Где је излаз за глиницу у игри јаке стварности и слабих очекивања?

Jun 28, 2024

Раније, вођена макроекономским осећањима и позитивним основама, фјучерс цена глинице је наставила да расте, накратко изнад линије од 4200. Међутим, како је тржишна атмосфера ослабила и очекивања опоравка на страни понуде потиснула тржишну цену, цена фјучерса се вратила са високог нивоа. Међутим, због времена потребног за прелаз снаге глинице, тренутно стање чврстог баланса понуде и потражње и даље постоји, и тешко је да цена фјучерса алуминијума формира тренд пада, углавном карактерисан флуктуацијама распона.
Основна контрадикторност остаје нерешена, а снабдевање бокситом остаје тесно
Ситуација снабдевања бокситом је од почетка ове године увек била у центру пажње тржишта. Раније је тржиште трговало очекивањима за наставак производње у домаћим рудницима, а континуирано одлагање времена за наставак је био важан фактор који је покретао снагу тржишта ове године, када је једном погурао фјучерсе на глиницу да пробије границу од 4200 . Крајем маја, услед све већег очекивања инкременталног ослобађања домаће и иностране понуде руде, ширење медвеђих вести довело је до недостатка биковског поверења међу биковима, повећања расположења чекања и пада цене фјучерса глинице са високих нивоа.
Конкретно, од краја прошле године, главне области производње боксита у Кини, Шансију и Хенану, обуставиле су производњу због еколошких и безбедносних проблема. Почетком ове године тржиште је очекивало да ће рудници након две сесије постепено да обнове производњу, али је стварно стање заиста одложило наставак производње. Тек средином маја почела је производња мале количине копова и неких површинских копова. До јуна, наставак рударења је и даље био релативно ограничен. Тренутно су се копнене планине у Шансију и Хенану незнатно повећале. Заједно са опоравком неког цивилног рударства у Гуангксију и Гуиџоуу у раној фази, укупна производња и снабдевање су показали маргинално побољшање. Међутим, масовно обнављање производње у Шансију није утврђено и потребно је наставити да се прати напредак домаће рекултивације рудника.
Што се тиче увозних минерала, обим увоза кинеског боксита у мају је благо смањен, али је у границама нормале. Подаци царине показују да је у мају кинески увезени боксит благо смањен за 4,8 одсто у односу на претходни месец и достигао укупно 13,55 милиона тона. Међу њима, 9,42 милиона тона је дошло из Гвинеје, што је смањење од 10,3% на месечном нивоу и 3,5% на годишњем нивоу. Обим увоза руде у Аустралију је наставио да расте, достигавши 3,58 милиона тона у мају, повећање од 14,1% на месечном нивоу и 36,5% на годишњем нивоу.
И даље постоји могућност смањења обима увоза боксита у будућности. Због фактора као што су лоше рударство и лучки транспорт у Гвинеји, главном извору увоза, од којих је већина погођена оштећењем уређаја за упаљавање и блокадама у копненом транспорту, испоруке су отежане. Укупна количина испорука у Кину је нижа од очекиване, а неки рудници се суочавају са ризиком од дугог кашњења у испоруци поруџбина. Поред тога, неки новоуложени рудници су одложили испоруке, а Гвинеја постепено улази у кишну сезону почевши од краја јуна. На тржишту постоји консензус да ће се понуда током кишне сезоне додатно смањити. Увоз руде из Аустралије може наставити да расте, а након што Рио Тинто смањи производњу глинице у Аустралији, вишак руде може бити извезен у Кину.
Високе цене руде и растући оперативни трошкови глинице
Ове године цена производње глинице је постепено расла, а један од главних фактора је раст цена боксита. Због ограниченог повећања домаће производње руде и сталног недостатка понуде, цене су и даље стабилне, умерене и јаке. Поред тога, због сметњи на страни понуде и велике потражње, цена увезеног боксита је додатно порасла. Осим тога, ојачале су и домаће цене угља. Према подацима Мистеел-а, од маја 2024. године, пондерисани просечни комплетни трошкови кинеске индустрије глинице били су 2810 јуана по тони, што је повећање од око 7 јуана по тони у односу на претходни месец. Притисак растућих трошкова индустрије у јуну и даље постоји, углавном због нерешеног питања оскудног снабдевања рудом, и снажног производног ентузијазма предузећа глинице, што је резултирало високим домаћим и међународним ценама руде. Пре него што се стање равнотеже боксита побољша, цене руде могу остати склоне порасту, али ће тешко падати, а цена глинице ће вероватно остати висока.
Рударски ресурси су мали, а наставак производње глинице и даље је ограничен
Крајем прошле године, због заштите животне средине и проблема са снабдевањем рудом, предузећа за производњу глинице доживела су значајно смањење производње. Ове године, укупни производни капацитети су углавном усмерени на обнављање производње, уз повећање производње као додатак. Међутим, с обзиром да ове године није решен проблем снабдевања рудом, процес обнављања је релативно спор, што је повећало цену глинице. Крајем маја, како тржишна очекивања о повећању понуде руде настављају да јачају, то такође доводи до убрзавања наставка напретка производње у рафинерији глинице, а очекивано повећање производње врши притисак на цену тог периода.
Из стварне ситуације, иако се тренутни капацитет снабдевања рудом побољшао, ситуација са ограниченим ресурсима на крају рударства није преокренута, што је резултирало нижим од очекиваног обнављања производње од стране предузећа глинице и споријим растом понуде. Према Мистеел-у, постоје знаци ублажавања проблема испоруке домаћег боксита у региону Јин Иу од маја. Очекује се да ће северни регион моћи да обнови капацитет производње глинице од око 3,8 милиона тона годишње, али стварни капацитет обнављања је само око 600 000 тона годишње. Главни разлог за ограничавање ослобађања капацитета производње глинице је залиха руде. Почевши од марта, дани залиха руде у фабрикама глинице у региону Џин Ју су у основи одржавани на око 7-15 дана. Иако није било феномена прекида испоруке сировина који би довео до смањења производње у фабрикама глинице, укупна залиха сировина је у основи испод сигурносне границе.
Због тога, у условима ограничених минералних ресурса, улагања и обнављање производње у рафинеријама су ограничени. Предузећа за производњу алуминијум оксида и даље углавном остварују стабилно или благо повећање производње повећањем алокације увозне руде. Иако је профит добар и стимулише производни ентузијазам предузећа алуминијум оксида, повећање производње је релативно ограничено. Тренутно постоји коегзистенција повећане и смањене производње на страни понуде глинице. Обратите пажњу на ситуацију на страни понуде након повећања производних капацитета у јулу.
Раст домаће потрошње може се постепено успоравати, али се извозна очекивања побољшавају
Ове године, смањење екстерног преноса енергије у Јунану у комбинацији са повећањем нове производње енергије довело је до обнављања производње електролитских алуминијумских предузећа од марта. Ово је значајно унапредило повећање понуде на страни потрошача. У другом тромесечју, у условима несташице домаће понуде руде, јаз између понуде и потражње се брзо проширио, стимулишући раст глинице. Недавно је наставак производње електролитског алуминијума у региону Јунан стално напредовао, а очекује се да ће нови пројекти алуминијумских компанија Унутрашње Монголије бити пуштени у рад у наредна два месеца. Очекује се да ће потражња за глиницом наставити да расте у јуну. Међутим, како се обнављање производње у Јунану ближи крају, раст потрошње може постепено успорити. Поред тога, како цене у иностранству и даље расту и разлика у ценама између домаћег и иностраног тржишта расте, отворио се прозор за извоз домаће глинице, а неки трговци су заинтересовани да примају робу за извоз.
Све у свему, глиница је ушла у период флуктуирајућег рада након пада са високог нивоа, а игра између јаке реалности и слабих очекивања још увек траје. Тржиште и даље има очекивања за повећање понуде глинице у јулу, а раст тражње би могао постепено да се успорава. Биковска логика слабе понуде и јаке тражње у раној фази је ослабљена. Из практичне перспективе, са тренутним снабдевањем рудника и обнављањем производње у рафинеријама глинице, краткорочно повећање понуде је релативно споро. Низводне електролитичке рафинерије алуминијума још увек настављају производњу, а тренутна понуда и потражња и даље одржавају чврсту равнотежу, подржавајући високу спот цену глинице и пружајући извесну подршку за будућу цену. Очекује се да ће краткорочно повећање понуде бити ограничено, а глиница може остати на високом нивоу волатилности. У јулу ће пажња бити посвећена размерама обнављања производње у домаћим рудницима и променама у погонским капацитетима глинице.